從螺旋鋼管行業(yè)直觀需求指標觀察，根據(jù)數(shù)據(jù)，河南螺旋管采購量維持在2-2.5萬噸/天，遠遠低于歷史同期水平。從鋼貿(mào)商市場庫存指標觀察，3月中旬開始，市場庫存出現(xiàn)明顯下降，庫存自高點連續(xù)下降5周，但是我們認為這屬于正常的季節(jié)性去庫存行為，難以成為鋼價上行的驅(qū)動因素。 流動性最高點已現(xiàn)，制約鋼價上行。4月11日，中國人民銀行公布一季度社會融資規(guī)模統(tǒng)計報告，數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度社會融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項數(shù)據(jù)觀察，3月份新增信托貸款大幅增長，創(chuàng)出4310億的歷史最高值，企業(yè)債券融資也創(chuàng)出3870億的歷史新高。我們認為實體經(jīng)濟的流動性條件可能已達高點，后期難以維持如此高的投放規(guī)模。信貸擴張傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟的活動過程需要一段時間，從2009年歷史經(jīng)驗來看，大概需要1-2個季度。因此，后期流動性的下降將會制約第二季度的鋼價上行。

       受“新國五條”影響，河南螺旋管價格大幅下挫。一系列中央與地方聯(lián)動的政策組合拳迅速出臺，從限購、限貸、稅收和住房信息聯(lián)網(wǎng)等方面全面升級調(diào)控，地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺不斷打壓市場預(yù)期，使得鋼材價格震蕩下行。4月12日和15日，國際黃金價格出現(xiàn)暴跌，倫敦現(xiàn)貨黃金兩個交易日下跌212美金，跌幅14%。在國際黃金價格大幅下跌的影響下，國內(nèi)商品期貨價格幾乎全線下跌，河南螺旋管也不例外，主力合約RB1310最低觸及3665元/噸。